Как работают LTV, маржин-колл и ликвидация
LTV — это сумма займа, делённая на текущую стоимость залога. Заём 40 000 USDT под 1 BTC стоимостью $100 000 даёт LTV 40%. Когда цена монеты падает, стоимость залога падает, и LTV растёт, хотя вы ничего не занимали дополнительно. Кредитор задаёт два порога: на LTV маржин-колла он просит добавить залог или погасить часть, на LTV ликвидации — продаёт часть залога, обычно со штрафом.
Поскольку сумма займа фиксирована, каждому порогу соответствует точная цена. Её и показывает калькулятор: цену маржин-колла, цену ликвидации и процент падения от текущей цены до каждой. Таблица стресс-теста повторяет LTV для падений от 10% до 60%, чтобы было видно, как быстро исчезает запас.
LTV = заём ÷ (количество залога × цена)
цена маржин-колла = заём ÷ (количество залога × LTV маржин-колла)
цена ликвидации = заём ÷ (количество залога × LTV ликвидации)
добавить (монет) = заём ÷ (целевой LTV × цена) − количество залога
проценты = заём × ставка × дни ÷ 365Пример: 40 000 USDT под 1 BTC
Залог 1 BTC по $100 000, заём 40 000 USDT, маржин-колл при LTV 75%, ликвидация при 83%, целевой 50%, ставка 10% годовых на 180 дней. LTV — 40%. Маржин-колл наступит при $53 333 за BTC — падение на 46,7%, ликвидация — около $48 193, падение на 51,8%. До целевых 50% можно занять ещё $10 000. Проценты за 180 дней — около $1973.
Если BTC упадёт до $60 000, LTV станет 66,7%: маржин-колла ещё нет, но комфортные 50% превышены. Чтобы вернуться к 50%, нужно добавить 0,333 BTC залога или погасить $10 000 займа. Калькулятор показывает оба варианта, чтобы решить раньше, чем решит кредитор.
Как держать криптозаём в безопасности
- Начинайте с низкого LTV: 25–40% переживают падения на 50%, которые крипта видела много раз.
- Знайте точные пороги кредитора — они разные у площадок и монет, а некоторые меняют их при высокой волатильности.
- Держите резерв стейблкоинов или монет, которые можно внести в залог за минуты, а не дни.
- Поставьте ценовые оповещения на цену маржин-колла и уровень выше неё.
- Учитывайте проценты: неоплаченные проценты часто прибавляются к займу и повышают LTV.
- Помните о риске контрагента: централизованный кредитор может заморозить вывод, у DeFi-протоколов есть риски смарт-контрактов и оракулов.
Криптозаём — это плечо. Если на заёмные деньги покупается та же монета, цена ликвидации становится гораздо ближе: дополнительная позиция не засчитывается в залог.
Заём или продажа
Под залог крипты занимают, чтобы не продавать — часто чтобы отложить налогооблагаемую продажу или сохранить долгосрочную позицию. Проценты и риск ликвидации — цена этого решения. Сравните проценты за срок с налогом и комиссиями при продаже и смоделируйте плохой месяц в стресс-тесте. Если ликвидация заставит продать в худший момент, частичная продажа сегодня может обойтись дешевле.
Частые вопросы
+Какой LTV считается безопасным?
Чем ниже, тем безопаснее. Многие держат 25–40%, чтобы цена могла упасть примерно вдвое до маржин-колла. Правильный уровень зависит от порогов кредитора и того, как быстро вы можете добавить залог.
+Чем маржин-колл отличается от ликвидации?
Маржин-колл — это требование добавить залог или погасить часть займа; ничего ещё не продано. Ликвидация — принудительная продажа залога при достижении порога, обычно с дополнительной комиссией.
+Как снизить LTV?
Добавить залог или погасить часть займа. Калькулятор показывает, сколько монет добавить или сколько погасить до целевого LTV.
+Подходит ли калькулятор для DeFi-займов, например Aave?
Да: в DeFi точка ликвидации задаётся как liquidation threshold (это LTV). Введите его в поле ликвидации, а в поле маржин-колла — свой комфортный уровень.
+Проценты прибавляются к займу?
На многих площадках неоплаченные проценты начисляются на тело займа и постепенно повышают LTV. Прибавьте проценты за срок к сумме займа и пересчитайте.
Все расчёты выполняются в вашем браузере, введённые данные не отправляются на KOT.CASH. Результаты — оценка для информации, а не финансовая, налоговая или юридическая консультация.